三星对Arm投资持保留态度：估值与竞争成主要考虑因素

韩国经济日报近日报道，三星电子对于软银旗下芯片设计公司Arm的投资态度显得谨慎。业内传言称，高估的估值以及新兴竞争对手的崛起，正逐渐降低Arm成为投资目标的吸引力。

不久前，日经亚洲爆料，Arm将于九月登陆纳斯达克交易所，其市值预计将超过600亿美元。苹果、三星、英伟达和英特尔等巨头计划在Arm上市后迅速入股。根据计划，Arm将向各芯片制造商出售少量股份。

然而，路透社在六月的一篇报道中透露，Arm正在与苹果、三星、英特尔等十家公司进行谈判，旨在吸引一至多名重要投资者参与新一轮发行。消息人士透露，作为全球最大的存储芯片制造商，三星对这些报道表示怀疑。

对于Arm的估值，三星持有保留态度。购买2%的股权可能需要高达1.6万亿韩元（约合12亿美元）。按此估算，Arm的股票市销比可能高达22倍，远超半导体行业的一般水平。例如，高通的市销率仅为2.97，而AMD和博通的市销率分别为7.75和10.97。

从三星的角度看，持有少量Arm股权意义有限，因为这不太可能减少其向Arm支付的专利费用。Arm在半导体开发设计领域占据主导地位，其移动应用处理器芯片设计市场份额达90%，在智能手机领域发挥着核心作用。高通和三星的系统LSI部门都是Arm的客户之一。据2021财年数据显示，Arm的版税收入达15亿美元，仅略低于总销售额的一半。

然而，与此同时，新兴竞争对手的崛起也在降低Arm作为投资目标的吸引力。越来越多的初创公司提供免费和开源的RISC-V平台，可用于芯片设计与制造，这些平台有望替代Arm的专利技术。

一位半导体行业官员表示：“软银的孙正义或许感到有些紧张，但对于三星电子来说，并不迫切。如果提出有吸引力的条件，三星将考虑购买Arm股份。”

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无论如何，三星电子在对Arm投资问题上保持谨慎态度，估值和竞争的考量仍然占据主要因素。