软银面临巨大风险，Arm上市问题凸显不确定性

日本软银计划在今年9月份让其子公司Arm上市，然而，科技股市场的动荡、智能手机市场低迷以及Arm自身的业务转型，让这一计划充满挑战。



Arm作为一家芯片设计公司，上市对科技行业具有重要影响。近年来，科技股市场动荡，公开发行的科技股稀少，而Arm的上市或将成为评判科技股市场复苏的晴雨表。

芯片行业正经历估值的变革，投资者迫切需要判断在人工智能潮流中，哪些公司能受益，哪些公司可能被边缘化。这使得Arm的上市变得更加复杂。

软银在推动Arm上市的同时，面临着Arm的核心市场增长乏力、商业模式转型以及法律纠纷等问题。为吸引投资者，软银正在争取雄厚财力的锚定投资者，以设定Arm股票发行价的下限。

Arm的困境源于智能手机市场的成熟，虽然在数据中心和汽车领域取得了些许成功，但由于智能手机市场需求疲软，Arm上一季度的营收下滑。此外，由于人工智能潮流主要推动GPU等产品的销售增长，Arm技术在其中的地位逐渐边缘化。

软银过去因错过芯片投资机会而蒙受损失。6年前，软银以30亿美元购入英伟达股票，而如今英伟达已成为人工智能市场领导者。软银或许希望通过Arm上市避免再次错失机遇。

Arm的商业模式也正处于十字路口。虽然Arm技术被广泛应用于计算设备，但其利润有限。Arm提出向设备制造商收费的计划，但在上市前，该计划尚未明确可行性。

除了芯片设计技术外，Arm还销售计算“内核”设计。然而，一些客户正在自主进行更多的芯片设计工作，这给Arm带来压力。一些大客户如高通甚至开始自行设计基于Arm技术的芯片。

软银为了稳定Arm上市，需要吸引大客户投资。这不仅有助于稳定股价，还能在不确定时期为Arm业务提供支持。然而，目前尚无迹象表明软银已达成相关协议，谈判仍在继续中。